理性投资·从我做起——投教宣传系列之四

时间:2018-05-04   来源:辽宁证券业协会 投资者保护专业委员会

理性投资·从我做起——投教宣传系列之四

理性参与分级基金投资

从目前投资者参与股票分级基金与债券分级基金的投资情况来看,还存在不少盲目性。不少投资者对于分级基金的基本定义、基本特征、份额折算、杠杆比例和投资策略等基本内容不是非常了解。另一方面我国目前的分级基金的确比较复杂,非专业投资者所能覆盖与了解。普通投资者在参与分级基金之前,一定要非常充分的了解和掌握分级基金基本特征,尤其是要了解和掌握每一只分级基金的具体条款,在此基础上进行理性投资、稳健投资和承担适合自己风险承受能力的适度投资。

一、什么是分级基金?

分级基金通俗的解释就是,A份额和B份额的资产作为一个整体投资,其中持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息,至于支付利息后的总体投资盈亏都由B份额承担。以某融资分级模式分级基金产品XX称为母基金)为例,分为A份额(约定收益份额)和B份额(杠杆份额),A份额约定一定的收益率,基金X扣除A份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入B份额,亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。当母基金的整体净值下跌时,B份额的净值优先下跌;相对应的,当母基金的整体净值上升时,B份额的净值在提供A份额收益后将获得更快的增值。

举例说明:

A1块钱,B1块钱,A把自己这1块钱借给B,这样B就有2块钱去炒股了。B每年按约定付给A利息,B炒股亏的和赚的都和A无关,但如果B炒股把这2块钱亏损到了一定程度,会触发低折以保护A1块钱本金以及相应利息不受损失。

换句话说,A类份额具有保本保收益的特点;B类份额具有杠杆放大风险和收益的特点。

二、参与策略

分级基金具有较为丰富和复杂的投资策略,主要有四个策略可以运营。一是债券策略,股债模式分级基金的低风险份额有债券的特性,约定年基准收益率。二是杠杆策略,高风险份额的杠杆特性决定高风险份额在市场反弹行情中可以获得更大的反弹收益。三是指数策略,开放式股票型分级基金以指数型分级基金为主,母基金运作方式和指数型股票基金的运作方式相同,净值表现方式和指数型股票基金相同。四是套利策略,利用两级子基金和母基金基金净值和价格的差异进行套利交易。

三、总结

由于分级基金的复杂性,监管部门根据基金行业发展情况和总结市场中已有分级基金运作与投资者参与情况下,大幅度提高了投资者参与分级基金的门槛。这些日益提高的门槛,也从另外一个侧面表明分级基金并不适合普通投资者自主投资,除非投资者对分级基金已经进行了非常专业的分析。

因此分级基金产品犹如“带刺玫瑰”,内在机制复杂,建议投资者充分了解、理性投资、稳健投资、适度投资。